全球化工業(yè)最大的IPO或許要來(lái)了。
在此之前，正值IPO新股掀起熱潮之際，來(lái)看看這里是否有你屬意的公司吧！
農(nóng)業(yè)科技巨頭先正達(dá)集團(tuán)正在申請(qǐng)?jiān)谏虾ＷC券交易所科創(chuàng)板首發(fā)上市，近日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了其輔導(dǎo)備案情況。
報(bào)告顯示，今年5月，中金公司、中銀證券和中信證券已分別與先正達(dá)集團(tuán)簽署輔導(dǎo)協(xié)議，開(kāi)始進(jìn)行上市輔導(dǎo)。
先正達(dá)集團(tuán)于2019年注冊(cè)于上海，由瑞士先正達(dá)、安道麥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安道麥”）及中國(guó)中化集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)中化”）農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成，旗下包括先正達(dá)股份、安道麥(000553.SZ)、揚(yáng)農(nóng)化工(600486.SH)以及中化化肥(0297.HK)等資產(chǎn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。目前市場(chǎng)估值或達(dá)600億美元。
雖然先正達(dá)集團(tuán)還未公布籌資計(jì)劃，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)若以25%的公開(kāi)發(fā)行比例計(jì)算，或創(chuàng)造全球化工業(yè)最大IPO規(guī)模紀(jì)錄，十分吸睛。
作為全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，先正達(dá)集團(tuán)2019年在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、數(shù)字化服務(wù)面積全球第一，在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國(guó)植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第二、作物營(yíng)養(yǎng)行業(yè)排名第一。
乘著今年以來(lái)化工行業(yè)的高景氣，作為農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新龍頭，它的上市之旅備受關(guān)注。
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3000億的海外并購(gòu)案
先正達(dá)的前身是一家瑞士農(nóng)藥生產(chǎn)商——瑞士先正達(dá)（Syngenta），成立于1999年，由阿斯利康和諾華兩家公司合并旗下農(nóng)化部門(mén)組成，其歷史可以追溯到 1926年成立的英國(guó)最大化工產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)——帝國(guó)化學(xué)工業(yè)公司。在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，瑞士先正達(dá)與拜耳、孟山都、陶氏、杜邦、巴斯夫等跨國(guó)公司占據(jù)了全球農(nóng)化行業(yè)的頭部梯隊(duì)。
圖源：網(wǎng)絡(luò)
變故來(lái)得很快，2015年，受氣候變化的影響，疊加農(nóng)作物價(jià)格下跌、匯率等因素，農(nóng)化行業(yè)遭遇了經(jīng)營(yíng)低谷，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨高壓。
眾人拾柴火焰高，此時(shí)的農(nóng)化巨頭們毅然絕然通過(guò)整合收購(gòu)等措施來(lái)穩(wěn)固自身的競(jìng)爭(zhēng)地位，這也給了中國(guó)化工一個(gè)千載難逢的機(jī)遇。
歷時(shí)16個(gè)月，中國(guó)化工在2017年6月宣布完成對(duì)瑞士先正達(dá)的交割，以430億美元（近3000億元人民幣）的價(jià)格收購(gòu)瑞士先正達(dá)，自此中國(guó)在全球農(nóng)化行業(yè)賽道上也終于有了姓名。
根據(jù)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在中化集團(tuán)和中國(guó)化工聯(lián)合重組完成后，中國(guó)中化正式揭牌成立，目前由中國(guó)中化全資子公司中國(guó)化工農(nóng)化有限公司持股99.1%，其全資子公司麥道農(nóng)化有限公司間接持股0.9%，最終實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
而全球農(nóng)化行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，形成了美國(guó)（陶氏-杜邦）、歐盟（拜耳-孟山都）、中國(guó)（中化-先正達(dá)）“三足鼎立”的格局，行業(yè)集中度再次提高。
此前被收購(gòu)的瑞士先正達(dá)在瑞交所、紐交所退市，不過(guò)中國(guó)化工給了個(gè)承諾，即五年內(nèi)（2022年之前）會(huì)再次令其上市，如今來(lái)看，也許是時(shí)候了。
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研發(fā)創(chuàng)新是核心競(jìng)爭(zhēng)力
目前的先正達(dá)集團(tuán)在一定程度上已占領(lǐng)了尖端農(nóng)業(yè)科技的制高點(diǎn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)在創(chuàng)新研發(fā)的驅(qū)動(dòng)下表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
先正達(dá)集團(tuán)旗下包含四大業(yè)務(wù)板塊，分別為先正達(dá)植保、先正達(dá)種子、安道麥和先正達(dá)集團(tuán)中國(guó)。其中，安道麥和先正達(dá)股份保留各自的品牌，在中國(guó)以外的市場(chǎng)展開(kāi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，而先正達(dá)集團(tuán)中國(guó)涵蓋了植保、種子、作物營(yíng)養(yǎng)和MAP及數(shù)字農(nóng)業(yè)等核心業(yè)務(wù)，目前是中國(guó)最大的農(nóng)資供應(yīng)商。
回顧2020年業(yè)績(jī)，先正達(dá)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收231億美元（約合人民幣1511億元），同比增長(zhǎng)5%。全年的稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為40億美元（約合人民幣261億元），同比增長(zhǎng)3%。
在關(guān)鍵的研發(fā)能力上，先正達(dá)集團(tuán)目前保持著穩(wěn)定的投入。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，公司研發(fā)總投入分別為93.11億元、95.67億元和99.56億元。截至2020年，公司在植保創(chuàng)制藥、生物農(nóng)藥、種子核心技術(shù)等尖端領(lǐng)域已形成了多元化的專(zhuān)利布局，獲得了專(zhuān)利1.13萬(wàn)項(xiàng)，擁有覆蓋全球的7大研發(fā)中心的管理體系和超過(guò)180個(gè)研發(fā)基地，以及全球超過(guò)5500人的研究團(tuán)隊(duì)。
創(chuàng)新研發(fā)對(duì)于其乃是核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，畢竟農(nóng)業(yè)科技存在一定的高準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)技術(shù)的要求較高，不過(guò)這也意味著：機(jī)遇越大，挑戰(zhàn)也越大，研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。
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天時(shí)地利的景氣驅(qū)動(dòng)
如今來(lái)看，先正達(dá)集團(tuán)作為全球農(nóng)化龍頭，已在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)，而這主要也受到了市場(chǎng)環(huán)境的驅(qū)動(dòng)影響，在一段時(shí)間內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)維持這一強(qiáng)勢(shì)。
基于疫情黑天鵝的擾動(dòng)，全球化工品供給端難以穩(wěn)定，而受海外寬松政策的影響，消費(fèi)需求仍具韌性，一定程度上的供不應(yīng)求使得化工品價(jià)格不斷被堆高。
畢竟目前就大類(lèi)而言，化工股在中報(bào)數(shù)據(jù)披露的預(yù)期利好下，板塊業(yè)績(jī)的持續(xù)兌現(xiàn)或迎來(lái)充分驗(yàn)證，利于板塊上下游出現(xiàn)共振效應(yīng)，景氣度還是存在期待。同時(shí)，化工品價(jià)格價(jià)差處于高景氣區(qū)間， 目前各大類(lèi)子行業(yè)（化肥、兩堿、化纖、農(nóng)化等）價(jià)格多數(shù)已處于歷史平均價(jià)格區(qū)間以上，這對(duì)先正達(dá)為首的農(nóng)化標(biāo)的存在明顯的利好。
同時(shí)，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走高也為先正達(dá)帶來(lái)一定的業(yè)績(jī)支撐。
要知道國(guó)際原油曾因疫情發(fā)生巨震，價(jià)格一度跌破20美元/ 桶，但現(xiàn)在來(lái)看，疫情因素逐漸淡化，國(guó)際原油的價(jià)格受需求增長(zhǎng)而不斷上行，例如，此前布倫特油價(jià)突破76美元，創(chuàng)近三年來(lái)新高。
這或在成本端上助力全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走高，去年以來(lái)，國(guó)際玉米、大豆等主要農(nóng)作物價(jià)格持續(xù)走高，燃料乙醇需求得到驅(qū)動(dòng)，利于刺激下一個(gè)種植季的種植面積，以及刺激終端用戶增加農(nóng)藥、化肥的單畝用量，以保持農(nóng)資的消費(fèi)景氣。
例如，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年全球植保市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到608億美元，同比增長(zhǎng)2.5%，創(chuàng)出五年以來(lái)的新高，或?qū)⑹沟孟日_(dá)進(jìn)一步發(fā)揮其植保創(chuàng)新制藥與生物育種研發(fā)能力，以促業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。
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結(jié)語(yǔ)
整體來(lái)看，本次先正達(dá)集團(tuán)沖擊上市，市場(chǎng)還是存在期待的。
就大環(huán)境而言，作為農(nóng)業(yè)大國(guó)，在科技的賦能下，中國(guó)的農(nóng)業(yè)發(fā)展已進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新階段，先正達(dá)集團(tuán)隸屬于全球農(nóng)化行業(yè)中的頭部梯隊(duì)，所具備的壟斷優(yōu)勢(shì)在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)被撼動(dòng)，利于提升中國(guó)在全球農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的存在感。就它自身來(lái)說(shuō)，加快步入資本市場(chǎng)，不僅是承諾被加以兌現(xiàn)，也將擁有更多的資本去保證經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性，畢竟繼續(xù)鞏固市場(chǎng)份額也是挑戰(zhàn)所在。
